期货公司客户资产管理业务的利益冲突和防范分析

发布时间:11-09-19

期货公司客户资产管理业务的利益冲突和防范分析

第一创业期货陈国宾

 

期货资产管理业务乃是属于一种委托人和受托人间的信托关系,在此种关系下受托人于利害冲突时,应得为自己或第三人之利益而从事信托事务,处理利益冲突之避免亦为忠实义务之核心。而投资人与期货资产管理机构之间,存在高度信赖关系,因此具有类似信托关系之意旨,于业务执行时应善尽忠实义务,避免利益冲突之情事。利益冲突除可能存在此期货资产管理机构与个别委任人间,亦可能存在于不同委托期货交易契约之委任人间,就后者而言,应以公平原则对待每一委任人,并避免利益冲突。

因此以台湾地区而言,期货资产管理业务中的期货经理事业,全权委托期货交业务操作办法第四十条规定其处理原则如下:

一、对于影响委任人全权委托交易资金运用之相关信息而有通知委任人必要时,应公平合对待每一委任人。

二、同一全权委托交易决定人员为不同委任人就同种类之期货交易契约同时或同一日执行相反买卖时,应有书面正当理由,确信合于各该委任人之利益,并应于公开市场以当时之公平价格为之。

三、参与全权委托期货交相关业务人员不得接受委任人、期货商、期货交有关之现货相关机构、其他交对象或其他有利益冲突之虞者提供金钱、不当馈赠、招待或获取其他利益。

四、运用委托交易资金而与受任人有利害关系之期货商、证券商、银行、保险公司、信托业或其他金融机构从事交时,非经委任人书面同意或契约特别约定者,得以议价方式为之。

五、应指派专责人员按月查核委任人全权委托交易账户资金运用情形,以确保每一委任人之交易均依公平原则处理。

 

另外在证券资产管理业务当中,信托业以信托方式兼营有价证券权委托投资业务时,依信托之法理及权委托投资业务关规定,有更详细的规范如下

第一目、信赖义务

(Fiduciary Duty)包括实义(Duty of Loyalty)注意义(Duty of Care)

()实义(Duty of Loyalty)

依信托业法第二十二条规定,信托业处理信托事务,应负实义务。故信托业以信托方式兼营有价证券权委托投资业务时,对于客户负务。实义务之内涵由受托人依信托目的管理信托财产之信托本之,于信托业与客户间利益冲突避免实地客户处理托事务,其具体规定有为(1)得之禁止(2)交易之禁止。

 ()注意义(Duty of Care)

一般而言,注意义务之度可分为三个()过失责任()具体过失责任()过失责任缺一般人有之注意者,须过失责任缺与处理自事务为注意者负具体过失责任缺善管理人责任者过失责任中以过失责任者务要度为高。

第二目、信托财产分离存放

托人将信托财产与自有财产及其他信托财产分别管理,如信托财产为金钱,得以分别记账方式为之。

第三目、编具账册与信托财产目录

信托业各信托,分别造具账簿载明各信托事务处理之,且信托业除应接受信托时成信托财产目,每年至定期一成信托财产目,并算表交委托人及益人。

第四目、作成分析报告、决定书、执行纪录及检讨报告

信托业以信托方式兼权委托投资业务,据其报告,交付执行时应作,并按月报告报告理基。上报告应记载建议书应载明定买卖之标的种、数、价格及时机;应记载实买卖标的之种、数、价格及时间,并说明原因。上报告报告,均面为之,应按序记载文件保存,保存期不得五年37

第五目、报告及通知义务

信托业以信托方式兼权委托投资业务,有重要事项之更时,信托业更之事项通知客户38,此乃为避免客户因不知上开变更事项,而成损失,因此课信托业通知之务。

第七目、赔偿责任

信托业以信托方式兼营有价证券权委托投资业务时,依信托本权委托投资契约定之投资范围及投资方向处理信托事务,且不得违反注意义务,如有违背委托人或益人有损应负()害赔偿责任 ()利益入。()免报酬。

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